코스피 하루 17.91% 폭등, SK하이닉스 17년 만 상한가 — 무슨 일이었나

5일 만에 반토막 났던 주식이 그다음 거래일 하루 만에 상한가를 쳤습니다 — 이 롤러코스터 장세가 실제로 말해주는 것은 무엇일까요.

무슨 일인가

2026년 7월 31일, 코스피는 전 거래일보다 1,001.89포인트(17.91%) 오른 6,595.45로 장을 마쳤습니다. 1980년 코스피 지수 산출이 시작된 이래 종가 기준 역대 최대 상승률이자 최대 상승폭입니다. 코스피가 하루에 1,000포인트 이상 오른 것도 이날이 처음입니다.

같은 날 SK하이닉스는 29.95% 오른 171만8000원에 거래를 마치며 가격제한폭(상한가)까지 도달했습니다. 2015년 가격제한폭이 ±15%에서 ±30%로 확대된 뒤 처음이고, 2009년 1월 28일 이후 17년 만의 상한가입니다. 삼성전자도 26.81% 오른 26만2500원으로 마감했습니다. 이날 외국인 투자자는 코스피에서 7조2196억원을 순매수했는데, 이 중 절반 이상인 3조6086억원이 SK하이닉스 한 종목에 몰렸습니다.

왜 지금 이런 일이 벌어졌나 — 롤러코스터의 앞뒤 맥락

이 폭등을 이해하려면 열흘 앞선 장면부터 봐야 합니다. 7월 13일 코스피는 중동발 지정학적 리스크와 반도체주 투매가 겹치며 8.95%(669.01포인트) 급락해 6806.93으로 마감, 올해 들어 7번째 서킷브레이커(주식거래 일시 정지)가 발동했습니다. SK하이닉스는 이날 하루에만 15% 넘게 빠졌습니다.

이후 반도체 업황 기대감이 되살아나며 SK하이닉스는 7월 25일 장중 298만7000원까지 오르며 사상 최고가를 새로 썼지만, 닷새 뒤인 7월 30일에는 132만2000원까지 떨어졌습니다 — 한 달이 채 안 되는 사이 고점 대비 반토막(-54.7%) 난 셈입니다. 이 급락세를 하루 만에 되돌린 계기는 미국 마이크로소프트의 시장 예상을 웃돈 실적과 AI 투자(자본지출) 확대 재확인이었습니다. 대형 고객사의 AI 지출 의지가 확인되자, 그 수요를 받는 HBM(고대역폭메모리) 공급사인 SK하이닉스·삼성전자로 매수세가 순식간에 몰렸습니다.

SK하이닉스는 직전 2분기(4~6월)에 매출 79조3187억원, 영업이익 60조5426억원(영업이익률 76%)으로 분기 사상 최대 실적을 냈습니다. 전년 동기 대비 매출은 257%, 영업이익은 557% 늘었고, 상반기 누적 매출은 처음으로 100조원을 넘었습니다. 실적을 견인한 건 HBM과 AI 서버용 D램 등 고부가가치 제품이었습니다.

숫자로 보기

이번 급등이 왜 '기록적'인지는 과거와 나란히 놓아야 드러납니다. 종전까지 코스피 하루 상승률 기록은 2008년 글로벌 금융위기 당시인 10월 30일의 11.95%였습니다. 이번 상승률은 그보다도 6%포인트 가까이 높습니다.

SK하이닉스 주가만 떼어놓고 보면 지난 2주간의 낙폭과 반등 폭이 얼마나 가팔랐는지 더 뚜렷하게 드러납니다.

HBM 시장에서는 업계 전망(트렌드포스 자료 기준)으로 SK하이닉스가 올해 약 50%의 점유율로 1위를, 삼성전자가 28%, 미국 마이크론이 22%를 차지할 것으로 추정됩니다. 다만 증권가 UBS는 삼성전자가 2027년까지 점유율을 SK하이닉스와 비슷한 수준까지 좁힐 수 있다고 보고 있어, 이번 랠리의 최대 수혜주가 앞으로도 SK하이닉스일지는 지켜볼 부분입니다.

쟁점 — 진짜 반등인가, 과열인가

증권가 전망은 뚜렷하게 갈립니다. 한화투자증권(430만원)을 비롯해 KB증권·신한투자증권·미래에셋증권·다올투자증권(각 420만원) 등은 HBM 장기 공급계약 확대와 AI 서버 투자 지속을 근거로 SK하이닉스 목표주가를 현재가보다 훨씬 높게 제시했습니다. 반면 최근 신한투자증권은 목표가를 420만원에서 270만원으로, 한화투자증권은 430만원에서 315만원으로 각각 낮추는 등, 메모리 가격 정점(피크아웃) 우려와 밸류에이션 부담을 반영해 눈높이를 조정한 곳도 늘고 있습니다.

시장 변동성 자체를 우려하는 목소리도 있습니다. 한 해외 은행 애널리스트는 최근 코스피 움직임을 두고 밈주식이나 암호화폐 같다고 표현했는데, 며칠 만에 반토막 났다가 다음 날 상한가로 튀어 오르는 패턴이 건강한 가격 발견 과정이라기보다 특정 시점·종목에 매수(또는 매도) 주문이 쏠린 결과에 가깝다는 지적입니다. 실제로 이 급등 국면의 레버리지 상품 거래대금은 앞선 급락 국면 대비 4분의 1 수준으로 줄어, "어제 다 팔고 오늘 못 산" 개인 투자자가 적지 않았다는 분석도 나왔습니다.

앞으로 — 무엇을 봐야 하나

증권가는 8월 증시를 '계단식 반등'으로 보는 시각이 우세합니다. 한 분석에서는 최악의 경우 코스피 지지선을 5,150선으로, 불확실성이 해소된 뒤의 저항선은 6,350선 부근으로 제시했습니다 — 즉 추가 조정 가능성을 열어 둔 신중한 낙관론입니다.

• HBM 경쟁 구도: 삼성전자가 하반기 HBM 점유율을 D램 전체 시장 점유율 수준까지 끌어올리겠다고 밝힌 만큼, SK하이닉스의 우위가 계속될지가 다음 실적 시즌의 핵심 관전 포인트입니다.
• 개인·레버리지 투자자: 이번처럼 하루이틀 사이 30% 안팎의 가격 변동이 반복되면, 상승·하락에 배율로 베팅하는 레버리지·인버스 상품 투자자의 손익 진폭은 지수보다 훨씬 커집니다.
• 거시 변수: 중동 지정학 리스크, 미국 빅테크의 다음 실적·자본지출 가이던스가 여전히 이번 랠리의 지속 여부를 좌우할 외부 변수로 남아 있습니다.

결국 이번 코스피·SK하이닉스의 롤러코스터는 'AI 반도체 슈퍼사이클'이라는 큰 그림 자체보다, 그 큰 그림에 시장이 반응하는 속도와 진폭이 얼마나 커졌는지를 보여주는 사건에 가깝습니다.

이 글은 위 '출처'에 나열한 공개 보도와 공식 자료만을 근거로, nuloq가 AI 도구의 도움을 받아 독자적으로 분석해 작성했습니다. 투자·법률·의료 판단의 근거로 삼기보다는 정보 제공 목적으로 읽어주시기 바라며, 내용은 작성 시점 기준입니다. 오류가 확인되면 바로 정정하겠습니다.