Le KOSPI bondit de 17,91 % en une journée : SK Hynix touche sa limite haute pour la première fois en 17 ans

Une action qui avait perdu la moitié de sa valeur en cinq jours a touché sa limite haute dès la séance suivante — que révèlent vraiment ces montagnes russes ?

Ce qui s'est passé

Le 31 juillet 2026, le KOSPI a clôturé à 6 595,45 points, en hausse de 1 001,89 points (17,91 %) par rapport à la veille — la plus forte progression quotidienne, en pourcentage comme en points, jamais enregistrée en clôture depuis le début du calcul de l'indice en 1980. C'était aussi la première fois que le KOSPI gagnait plus de 1 000 points en une seule journée.

Le même jour, SK Hynix a clôturé en hausse de 29,95 %, à 1 718 000 wons, atteignant sa limite de variation quotidienne. Une première depuis l'élargissement de la bande de fluctuation de ±15 % à ±30 % en 2015, et la première limite haute de l'action depuis le 28 janvier 2009 — il y a 17 ans. Samsung Electronics a lui aussi bondi de 26,81 %, à 262 500 wons. Ce jour-là, les investisseurs étrangers ont été acheteurs nets pour un montant record de 7 220 milliards de wons sur le KOSPI, dont plus de la moitié — 3 610 milliards de wons — sur la seule valeur SK Hynix.

Pourquoi maintenant — les coulisses de ces montagnes russes

Pour comprendre cette envolée, il faut remonter dix jours en arrière. Le 13 juillet, le KOSPI avait chuté de 8,95 % (669,01 points), à 6 806,93 points, sous l'effet des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et d'un mouvement de vente massive sur les valeurs semi-conductrices, déclenchant le septième coupe-circuit de l'année. SK Hynix avait alors perdu plus de 15 % en une seule séance.

Le sentiment de marché s'est ensuite inversé : SK Hynix a atteint un record historique en séance à 2 987 000 wons le 25 juillet, avant de chuter à 1 322 000 wons dès le 30 juillet — soit une baisse de 54,7 % par rapport à ce sommet en à peine un mois. Ce qui a renversé la tendance du jour au lendemain, ce sont des résultats de Microsoft supérieurs aux attentes et la confirmation de ses plans d'investissement dans l'IA. La confiance dans les dépenses des grands clients de l'IA retrouvée, les achats se sont massivement portés sur les fournisseurs de mémoire HBM (mémoire à large bande passante) qui répondent à cette demande : SK Hynix et Samsung Electronics.

SK Hynix venait tout juste d'annoncer son meilleur trimestre de l'histoire pour la période avril-juin : un chiffre d'affaires de 79 320 milliards de wons et un résultat d'exploitation de 60 540 milliards de wons, soit une marge opérationnelle de 76 %. Le chiffre d'affaires et le résultat d'exploitation ont bondi de respectivement 257 % et 557 % sur un an, et le chiffre d'affaires du premier semestre a dépassé pour la première fois les 100 000 milliards de wons — porté par la HBM et les puces DRAM pour serveurs IA.

Les chiffres

Ce qui rend cette envolée « historique » n'apparaît vraiment qu'en comparaison avec le passé. Le précédent record de hausse quotidienne du KOSPI était de 11,95 %, établi le 30 octobre 2008, au plus fort de la crise financière mondiale. La hausse actuelle dépasse ce record de près de six points de pourcentage.

En s'intéressant uniquement au cours de SK Hynix, l'ampleur des soubresauts de ces deux dernières semaines apparaît encore plus nettement.

Selon des estimations du secteur (citant des données de TrendForce), SK Hynix détiendrait environ 50 % du marché de la HBM en 2026, en tête, devant Samsung (28 %) et Micron (22 %). UBS estime toutefois que Samsung pourrait combler une grande partie de cet écart d'ici 2027 — de quoi laisser en suspens la question de savoir si SK Hynix restera le principal bénéficiaire de cette envolée.

Le débat — vrai rebond ou surchauffe ?

Les avis des analystes divergent nettement. Hanwha Investment & Securities (4,3 millions de wons), ainsi que KB Securities, Shinhan Investment, Mirae Asset Securities et Daol Investment (4,2 millions de wons chacun), ont fixé des objectifs de cours pour SK Hynix bien supérieurs au niveau actuel, invoquant l'extension des contrats de fourniture de HBM à long terme et la poursuite des investissements dans les serveurs IA. D'autres ont au contraire revu leurs objectifs à la baisse : Shinhan Investment est passé de 4,2 à 2,7 millions de wons, Hanwha de 4,3 à 3,15 millions de wons, reflétant des craintes sur un pic des prix de la mémoire et une valorisation tendue.

D'autres s'inquiètent de la volatilité elle-même. Un analyste d'une banque étrangère a comparé les récents mouvements du KOSPI à ceux d'une « meme stock » ou d'une cryptomonnaie, estimant qu'un schéma où le cours est divisé par deux en quelques jours avant de toucher sa limite haute le lendemain ressemble moins à une découverte saine des prix qu'à une concentration d'ordres d'achat — ou de vente — à un moment et sur une valeur donnés. De fait, les volumes échangés sur les produits à effet de levier pendant le rebond sont tombés à environ un quart de leur niveau pendant le krach, signe qu'un bon nombre de particuliers ont vendu au plus bas et raté le rebond.

Et maintenant — que surveiller

La plupart des sociétés de bourse anticipent une reprise « par paliers » en août. Une prévision situe le support du KOSPI, dans le pire des scénarios, autour de 5 150 points, avec une résistance vers 6 350 points une fois l'incertitude dissipée — un optimisme prudent qui n'exclut pas de nouveaux replis.

• La course à la HBM : Samsung a annoncé vouloir porter sa part de marché HBM, au second semestre, au niveau de sa part globale sur le marché de la DRAM — la capacité de SK Hynix à défendre son avance sera le point clé de la prochaine saison des résultats.
• Investisseurs particuliers et produits à effet de levier : si des variations quotidiennes de l'ordre de 30 % venaient à se répéter, les gains et pertes des détenteurs de produits à effet de levier ou inversés seraient bien plus amples que ceux de l'indice lui-même.
• Variables macroéconomiques : le risque géopolitique au Moyen-Orient et les prochains résultats et prévisions d'investissement des géants technologiques américains restent les facteurs externes qui détermineront si cette envolée a de l'avenir.

En définitive, ces montagnes russes vécues par le KOSPI et SK Hynix en disent moins sur le « supercycle des semi-conducteurs de l'IA » lui-même que sur la vitesse et l'ampleur, désormais bien plus grandes, avec lesquelles le marché y réagit.

Cet article est une analyse indépendante de nuloq, fondée uniquement sur les articles publics et les données officielles listés en « Sources », rédigée avec l'aide d'outils d'IA. Il a une vocation purement informative — ce n'est ni un conseil en investissement, ni un conseil juridique ou médical — et reflète la situation au moment de la publication ; nous corrigeons le texte si des erreurs sont constatées.