韓国の退職年金554兆ウォン大移動、銀行から証券会社へ

訂正（2026-09-10）：主要数値の集計範囲、比較と解釈を再点検し、以下の内容を訂正しました。初回公開日は維持しています。

銀行預金のように安全だが地味だった退職年金が、今や自分でファンドやETFを選ぶ投資商品へと重心を移しつつあります。

何が起きたのか

2026年第2四半期末時点で、韓国国内の退職年金積立金は553兆8779億ウォンとなりました。第1四半期(508兆7341億ウォン)比で45兆ウォン(8.9%)増加した規模です。類型別では確定給付型(DB)が224兆2000億ウォン(+1.1%)、確定拠出型(DC)が163兆3000億ウォン(+14.1%)、個人型(IRP)が166兆4000億ウォン(+15.7%)となり、会社が運用するDB型よりも、個人が自ら運用を選ぶDC・IRPの増加ペースがはるかに速くなりました。

より目を引くのは業態別の勢力図の変化です。銀行の積立金は281兆5000億ウォンで依然最大ですが、全体に占める比率は前年の51.9%から50.8%へ低下しました。一方、証券業界は165兆ウォンまで増え、比率は29.8%と30%に迫っています。8月19日にも銀行から流出した資金5兆2000億ウォンが証券会社へ移ったと報じられ、この流れが一時的なものではなく毎月繰り返される傾向であることが改めて確認されました。

なぜ今なのか — 乗り換えのハードルが下がった

以前は退職年金を移すには、ファンドやETFなどの保有商品を一旦すべて現金化し、新しい口座で買い直す必要がありました。この過程で損失が確定したり税金の問題が生じたりするため、「面倒だからそのままにしておく」という加入者がほとんどでした。2024年10月に施行された現物移換制度は、保有商品を現金化せずにそのまま他の金融会社の口座へ移せるようにしました。銀行に長く滞留していた資金が本格的に動き始めた転機はまさにこの時です。

ここに2023年7月施行の事前指定運用制度(デフォルトオプション)も後押ししました。加入者が特に運用指示をしない場合、自動的にあらかじめ指定された商品に投資される制度ですが、候補商品リストに元利金保証型だけでなく実績配当型ファンドが多数含まれたことで、「とりあえず銀行の定期預金型に任せておく」という惰性が少しずつ崩れ始めました。

数字で見る

この1年間で証券業界の積立金は112兆6000億ウォンから165兆ウォンへと46.6%増加しました。同期間の銀行の増加率は19.5%で、証券業界の半分にも届きません。

この差の根底には利回りがあります。直近5年間(2019〜2023年)の米国401(k)の年平均利回りは10.12%だったのに対し、同期間の韓国の退職年金の平均利回りはわずか2.42%にとどまりました。20年の長期で見ても8.6%対2.3%と差は縮まっていません。ただし、「証券会社に移せば自動的に利回りが上がる」という公式は成り立ちません。

デフォルトオプションの中でも投資類型別の利回りの差は最大5.7倍に達しましたが、加入者資産の85%が最も利回りの低い「安定型」に集中しているため、全体の加重平均は3.69%にとどまりました。選択肢が増えたことと、その選択肢を実際に活用することは別の問題だということです。

論点 — 収益か安定か

労働界や一部の年金専門家は、実績配当型の比率が2022年の11.3%から2024年には17.4%(75兆2000億ウォン)に拡大したことについて、「老後所得の安定性を個人が背負う構造に変わりつつある」と懸念しています。株式市場が揺れた場合、退職を控えた世代ほど損失を取り戻す時間が不足しているというのが彼らの指摘です。

一方、金融業界は低コストで分散投資型の商品を増やし、受託体制を整備すれば、リスクは管理可能な水準だと反論します。元利金保証型に90%近く偏っていた従来の構造こそが、実質金利を下回る利回りで老後資産を目減りさせてきたというのです。実際、銀行業界もこの流れに危機感を抱いています。新韓銀行は先月からDC型の手数料区間を細分化して引き下げるなど、手数料引き下げで資金流出の防御に乗り出しており、他の市中銀行も同様の対応を検討中です。

これから — 何に注目すべきか

銀行業界が下半期も例年並み(約16%)の増加率を維持するには、最低10兆ウォンの純流入が必要だというのが業界の試算です。これを満たせなければ、銀行業界の退職年金シェアは次の四半期に50%を下回る可能性があります。証券業界がこの勢いで成長を続ければ、30%突破は時間の問題と見られます。

個人にとっては選択肢が増えた分、「どうせ自動で入る」デフォルトオプションだけに頼るのではなく、自身の投資性向と退職時期に合った類型を自ら選ぶことが利回りの差を左右するとみられます。政策面では、実績配当型の拡大が利回り改善と老後資産の変動性拡大という両刃の剣である以上、受託者責任と商品情報の開示を一段と強化すべきだという声が強まる見通しです。

本稿は上記「出典」にまとめた公開報道と統計をもとに、nuloqがAIツールの助けを借りて独自に分析・作成したものです。特定の金融商品への加入や投資を勧誘するものではなく、情報提供を目的としており、内容は執筆時点(2026年8月19日)の公開資料に基づいています。その後事実関係が変わったり誤りが確認されたりした場合は、本文を訂正します。