韩国退职年金554万亿韩元大迁移,为何弃银行投证券公司

更正（2026-09-10）：已复核关键数字的统计范围、比较和解读，并在下文中更正。保留首次发布日期。

曾经像银行存款一样安全却乏味的退职年金,如今正把重心转向由个人自己挑选的基金和ETF等投资产品。

发生了什么

截至2026年第二季度末,韩国国内退职年金积累规模达553.88万亿韩元,较第一季度(508.73万亿韩元)增加45万亿韩元,增幅8.9%。分类型看,确定给付型(DB)增至224.2万亿韩元(+1.1%),确定缴款型(DC)增至163.3万亿韩元(+14.1%),个人退休金(IRP)增至166.4万亿韩元(+15.7%)——由个人自主选择投资的DC、IRP,增速远快于由企业代为运营的DB型。

更值得关注的是各金融业态版图的变化。银行业积累规模为281.5万亿韩元,规模依然最大,但占比由上年同期的51.9%降至50.8%。与此同时,证券业积累规模增至165.0万亿韩元,占比升至29.8%,逼近30%。8月19日当天也有报道称,又有5.2万亿韩元资金从银行流向证券公司,再次证实这一趋势并非一次性事件,而是每月持续发生的常态。

为什么是现在——转换的门槛降低了

过去,要转换退职年金账户,必须先把基金、ETF等持有资产全部变现,再到新账户重新购买同类产品,这一过程可能导致确认亏损或产生税务问题,因此大多数参保人选择"嫌麻烦就不动"。2024年10月实施的实物转移制度改变了这一点——持有资产无需变现即可原样转入另一家金融机构账户。长期沉淀在银行的资金,正是从这时起真正开始流动。

2023年7月实施的预先指定运用制度(默认投资选项)也起到了推波助澜的作用。该制度规定,若参保人未主动指定投资方式,资金将自动投入预先核准的默认产品,而候选产品名单中不仅有保本型产品,还大量纳入了绩效分红型基金,这使得"先放进银行定期存款型产品"的惯性逐渐被打破。

用数据看

过去一年间,证券业积累规模从112.6万亿韩元增至165.0万亿韩元,增幅达46.6%。同期银行业增幅仅为19.5%,不到证券业的一半。

这一差距的根源在于收益率。2019至2023年这五年间,美国401(k)计划的年均收益率为10.12%,而同期韩国退职年金的平均收益率仅为2.42%。即便拉长到20年,差距依然未见收窄,为8.6%对2.3%。不过,"转到证券公司收益率就自动提高"这一说法并不成立。

即便在默认投资选项内部,不同投资类型间的收益率差距最高也达5.7倍,但由于85%的参保人资产集中在收益率最低的"稳健型",整体加权平均收益率仅为3.69%。选择变多和真正用好这些选择,是两回事。

争议——收益还是稳健

劳工界和部分养老金专家担忧,绩效分红型产品占比已从2022年的11.3%升至2024年的17.4%(75.2万亿韩元),这意味着养老收入的稳定性正在悄然转嫁给个人承担。他们指出,一旦股市震荡,越是临近退休的群体,越缺乏时间挽回损失。

金融业界则反驳称,只要增加低成本、分散投资型产品并完善托管体系,风险就处于可控水平;过去那种近90%资产集中于保本型产品的结构,本身就在用跑不赢实际利率的收益率不断侵蚀养老资产。银行业也已切实感受到这股压力:新韩银行从上月起细分并下调了DC型产品的手续费区间,以手续费优惠防御资金外流,其他主要银行也在评估类似对策。

接下来要关注什么

业内测算显示,银行业若想在下半年维持与往年相近(约16%)的增速,至少需要10万亿韩元的净流入。若无法达标,银行业退职年金市场份额最快可能在下一季度跌破50%。若证券业维持当前势头,突破30%大概只是时间问题。

对个人而言,选择增多也意味着不能只依赖"反正会自动生效"的默认投资选项——根据自身风险偏好和退休时点主动选择适合的投资类型,将越来越决定实际收益率的高低。在政策层面,绩效分红型产品的扩大是一把双刃剑:既能提升收益,也会放大养老资产的波动性,这预计将推动加强受托人责任和产品信息披露的呼声进一步高涨。

本文基于上述"来源"中列出的公开报道与统计数据,由nuloq借助AI工具独立分析撰写,目的仅为提供信息,并非推荐购买任何金融产品,内容反映撰写之时(2026年8月19日)可获得的公开资料。此后如事实发生变化或发现错误,我们将对正文进行更正。