El Kospi se desploma un 5,72 % en un día y activa un cortacircuitos

En un solo día, el Kospi perdió más de 400 puntos y activó un cortacircuitos de venta — un tipo de sacudida que ya se ha repetido más de cuarenta veces este año.

Qué ha pasado

El 24 de julio, el Kospi cerró en 6.690,62 puntos, un 5,72 % (406,27 puntos) menos que en la sesión anterior. A medida que la caída se agravaba, el futuro del Kospi200 se mantuvo por debajo del 5 % durante más de un minuto, lo que activó un cortacircuitos de venta que suspendió durante cinco minutos la ejecución de órdenes de venta programadas. El Kosdaq cayó al mismo tiempo un 5,32 % (42,06 puntos) hasta 748,22 puntos. Por tipo de inversor, los institucionales vendieron en neto 1,9513 billones de wones y los extranjeros 3,2828 billones de wones, mientras que los inversores particulares compraron en neto 5,1783 billones de wones, amortiguando la caída. El tipo de cambio won-dólar subió hasta rondar los 1.475 wones, reflejo de la debilidad de la moneda.

Por qué ahora — el contexto

Confluyeron dos detonantes directos. El primero fue Wall Street: el 23 de julio (hora local), el Nasdaq Composite cayó un 2,15 % (553,21 puntos) después de que Alphabet, matriz de Google, anunciara una ampliación de su gasto de capital en centros de datos de IA junto con su primer flujo de caja libre negativo de la historia ("quema de caja"), lo que hundió la acción un 7,13 %. Tesla también registró, por primera vez en más de dos años, un flujo de caja libre trimestral negativo y se desplomó un 14,52 %. Al reflejarse en los resultados el peso de la inversión en IA, resurgieron los temores a una "burbuja de la IA". El segundo detonante fue el petróleo: después de que el presidente estadounidense Trump dijera estar considerando el "mayor ataque de la historia" contra Irán, y de que los rebeldes hutíes de Yemen atacaran petroleros en el mar Rojo, el Brent se disparó un 7,04 % hasta 100,69 dólares el barril — su primer cierre por encima de los 100 dólares desde mayo —, avivando los temores de inflación y de un endurecimiento de la Fed.

Los números

En realidad, este desplome no tiene nada de nuevo. Impulsado por un repunte de los valores de semiconductores (Samsung Electronics, SK Hynix) y por capital que salía del mercado inmobiliario hacia la bolsa, el Kospi superó por primera vez los 7.000 puntos en mayo, y alcanzó un máximo histórico de 9.114,55 puntos el 22 de junio — el mismo día en que la capitalización bursátil de SK Hynix superó a la de Samsung Electronics. Apenas dos semanas después, el 9 de julio, ya había caído casi un 20 % hasta 7.291,91 puntos, y desde entonces no ha dejado de alternar caídas bruscas y rebotes igual de bruscos. Solo en julio, según un recuento, apenas hubo tres días sin que se activara un cortacircuitos o un sidecar.

El debate — ¿ha tocado techo el rally de los semiconductores?

Las opiniones, dentro y fuera del mercado, están divididas. El director de inversiones de Morgan Stanley señaló que el mercado alcista liderado por los semiconductores "está entrando en su fase final", y algunos analistas advierten de que el simple hecho de que la capitalización de SK Hynix haya superado a la de Samsung Electronics —pese a unas previsiones de beneficio neto para 2026-2027 inferiores— es en sí mismo una señal de sobrecalentamiento, en la que las expectativas se han adelantado a los resultados. JPMorgan, por el contrario, considera este ajuste una oportunidad de compra, y los inversores particulares han comprado efectivamente en cada caída (de nuevo más de 5 billones de wones en compras netas ese mismo día). La clave estará en los resultados: tras Alphabet (22 de julio), Microsoft y Meta presentan resultados el 29 de julio y Amazon el 30, y el mercado buscará señales de que la inversión en IA se está traduciendo en ingresos reales.

Qué viene después — las implicaciones

Por ahora, convergen tres presiones a la vez: la subida del petróleo encarece los precios de importación, la debilidad del won (en torno a 1.475) eleva los costes de las empresas importadoras, y a ello se suma la carga de implementar el acuerdo arancelario con Estados Unidos — un trío que se considera un riesgo clave para la economía coreana en el segundo semestre. Para el inversor particular, parece más prudente esperar a los resultados de las grandes tecnológicas estadounidenses a finales de julio antes de decidir si este ajuste señala una desaceleración estructural del ciclo de los semiconductores o es solo una corrección temporal de valoración. Aun así, la propia frecuencia de estos cortacircuitos y sidecars es en sí misma una señal: el mercado no se ha decantado por ninguna de las dos lecturas, y el capital asustado y el capital que busca gangas siguen empatados.

Este es un análisis propio de nuloq basado en las noticias públicas y los datos oficiales enumerados en "Fuentes", elaborado con ayuda de la IA. Tiene fines meramente informativos — no constituye asesoramiento de inversión, legal ni médico — y refleja la situación en el momento de su redacción. Corregimos el texto si se detectan errores.