韩国家庭债务首破2019.8万亿韩元,19个季度最大增幅敲响警钟

韩国家庭债务首次突破2000万亿韩元之际,解读数字背后真正的风险信号。

发生了什么

据韩国央行8月19日公布的二季度家庭信用(初步)统计,截至6月末,韩国家庭信用余额达2019.8万亿韩元,首次突破2000万亿韩元大关。较上季度末增加25.9万亿韩元,这一增幅是2021年三季度(34.8万亿韩元)以来最大,也就是19个季度、约4年9个月来的新高。

细分来看,家庭贷款余额为1891.3万亿韩元,较上季度增加24.9万亿韩元。其中住房抵押贷款增加12.2万亿韩元,信用贷款等其他贷款增加12.8万亿韩元,其他贷款增幅超过了住房抵押贷款。这一"反转"现象是五年来首次出现。

为何是现在

两股趋势在同一季度交汇。其一,多套房者在重课税豁免到期前权衡买卖时机,推动房产交易增加,刺激了住房抵押贷款需求。其二,股市持续走强,借助信用贷款投资股票的所谓"负债炒股"需求随之膨胀。

资金流向房地产和股市通常存在时间差,但本季度两股需求同时涌现,这在统计上颇为罕见。其结果就是19个季度来最大增幅,以及五年来首次"其他贷款反超住房贷款"这两项纪录。

用数据说话

与四年前相比,规模变化的观感截然不同。2022年二季度家庭信用余额为1869万亿韩元,四年间增长约8%,达到2020万亿韩元左右。同一时期,韩国央行也重新转向加息,以遏制债务负担。

横向国际比较来看,问题的严重程度更加清晰。在GDP占比家庭债务比率上,韩国在38个比较对象国家中位居第二,仅次于加拿大。无论与世界平均水平还是新兴市场平均水平相比,韩国的比率都明显偏高。

不过,并非所有指标都在释放坏消息。韩国家庭债务占可支配收入比率为171%,在OECD成员国中位列第七,但由于收入增速快于债务增速,该比率本身已连续四年下降。也就是说,债务的"绝对规模"创下新高,但相对偿还能力的负担此前一直在缓慢减轻。本季度的骤增是否会扭转这一趋势,是接下来需要关注的焦点。

争议——不同视角

• 担忧派:认为若利率进一步上调,利息负担将侵蚀消费能力,偿债能力较弱的借款人可能率先出现坏账。事实上,韩国央行上月已将基准利率从2.50%上调至2.75%,并未排除进一步加息的可能。
• 相对乐观派:认为自2025年7月实施第三阶段压力DSR以来,偿债能力审查更加严格,贷款"质量"较以往有所改善;收入相对债务比率此前的改善趋势也是佐证。
• 政府对策:金融委员会通过《2026年家庭债务管理方案》,原则上禁止首都圈及限制区域内多套房者的公寓抵押贷款展期,并扩大DSR适用范围,引导浮动利率贷款转向长期固定利率。

接下来要关注什么

若韩国央行真的进一步加息,浮动利率占比较高的家庭将率先感受到利息负担的上升。针对多套房者的贷款监管一旦落地,住房抵押贷款增速或有望放缓,但只要股市继续走强,依靠信用贷款的"负债炒股"势头恐难轻易降温。

对个人而言,若已通过信用贷款进行投资,有必要提前评估在进一步加息情景下的还款压力。政策层面,总量管控与偿债能力审查的强化预计仍将是短期内最主要的应对手段;而下一季度数据中其他贷款增速是否放缓,将是判断此次骤增究竟是短期偏向还是结构性转变的首个信号。

本文基于上述"来源"中韩国央行、金融委员会发布的信息及媒体报道,由nuloq在AI工具协助下独立分析撰写,仅供信息参考,不构成投资、法律等判断依据,内容以撰写时点为准,如发现错误将予以更正。